text
Генеральный Директор

Оценка инвестиций: методы, критерии, показатели

  • 25 января 2018
  • 1231
Фото © Shutterstock
Фото © Shutterstock

Оценка инвестиций подразумевает определение того, насколько проект соответствует целям и интересам инвесторов. 

Оценка инвестпроекта может вестись сразу по двум направлениям:

  • общая эффективность, в рамках которой оценивают коммерческую (финансовую) и общественную (социально-экономическую) эффективность;
  • эффективность участия в проекте (оценивают реализуемость проекта и заинтересованность всех участников).

Оценивая инвестпроект, эксперты акцентируют внимание на определенных показателях, анализируя:

  1. Все этапы реализации проекта, начиная с предынвестиционного и заканчивая финальным.
  2. Обоснованность прогнозов денежных потоков для всего периода реализации проекта.
  3. Сопоставимость условий сравнения различных проектов, чтобы выбрать наиболее рациональное решение.
  4. Достижение максимального положительного эффекта от реализации инвестпроекта.
  5. Временной фактор.
  6. Ожидаемые денежные вложения и доходы.
  7. Наиболее значимые последствия реализации проекта.
  8. Интересы всех инвесторов, участвующих в проекте.
  9. Воздействие инфляции.
  10. Влияние рисков реализации.

Оценка инвестиций проводится, чтобы узнать три ключевых момента.

  1. Насколько рентабельно вкладывать средства в проект.
  2. Как скоро он окупится.
  3. С какими рисками может столкнуться фирма при реализации проекта.

Если оценка инвестиций выполнена профессионально, предприятие может:

  • понять, стоит ли вкладывать деньги в проект, и есть ли для его реализации все необходимые условия;
  • сделать выбор в пользу оптимальных инвестиционных решений;
  • определить факторы, способные повлиять на фактические результаты реализации проекта, и откорректировать их воздействие на данный процесс;
  • провести оценку приемлемых параметров риска; также компанией может быть проведена оценка доходности инвестиций;
  • выработать мероприятия, направленные на поинвестиционный мониторинг.

Компании следует оценивать, насколько привлекателен проект с инвестиционной точки зрения, если она:

  • ищет инвесторов;
  • выбирает подходящие условия инвестирования и кредитования;
  • выбирает условия страхования рисков.

Как правило, оценка инвестиционной привлекательности проекта интересна, в первую очередь, самому инвестору.

Иногда реализация одного определенного проекта может не принести ожидаемых финансовых результатов. Именно поэтому фирмы часто рассматривают несколько вариантов, чтобы выбрать наиболее перспективные. Оценку проводят, чтобы:

  • понять, насколько эффективны независимые инвестиционные проекты, когда решение о дальнейшей реализации или отказе от одного варианта не влияет на решение о принятии другого;
  • определить, насколько эффективны альтернативные или взаимоисключающие друг друга проекты, когда решение о дальнейшей реализации одного предполагает автоматический отказ от другого; в данном случае речь идет о сравнительной эффективности.
  • Благодаря определенным методам предприятия сегодня могут делать обоснованные выводы, проводить расчеты, оценивать эффективность проекта, реализованного в нескольких вариантах, а также выбирать оптимальные сценарии из множества существующих.

По каким направлениям проводится оценка эффективности инвестиций

1.Оценка финансовой эффективности.

Оценка финансовой эффективности предполагает расчет показателя чистого дисконтированного дохода по проекту, определяемого как разница между поступлением и оттоком средств в течение каждого расчетного периода (месяца, года), приведенных к текущей стоимости (учитывается инфляция). Если чистый дисконтированный доход больше 0, инвестировать в проект целесообразно. Если показатель меньше 0, от него лучше отказаться. Благодаря оценке финансовой эффективности компания может понять, насколько рентабельны вложения, то есть узнать о соотношении уже инвестированных средств и полученной прибыли.

При оценке финансовой привлекательности рассчитывают не только показатель чистого дисконтированного дохода, но и период окупаемости, индекс и внутреннюю норму доходности. Комплексная оценка значений всех показателей позволяет понять, насколько проект эффективен. То есть будет проведена оценка рентабельности инвестиций.

2.Оценка социально-экономической эффективности.

Социально-экономическая оценка инвестиций помогает судить о том, какую пользу проект может принести государству, гражданам и другим предприятиям. Показателями социально-экономической эффективности являются главные итоги реализации инвестпроекта, а именно:

  • прибыль от продажи выпущенной продукции или предоставленных услуг на рынке России и других государств;
  • прибыль от реализации интеллектуальных ценностей, созданных в рамках инвестпроекта (к интеллектуальным ценностям относятся технологии, научные разработки, патенты);
  • итоговые денежные показатели (доход предприятия, сумма выданных дивидендов акционерам, сумма дивидендов на одну акцию и т. д.).

Социальные итоги реализации инвестпроекта – это:

  • формирование новых рабочих мест, улучшение трудовых условий благодаря реализации социальных программ для сотрудников;
  • предоставление гражданам необходимых услуг и товаров;
  • обновление жилищного фонда и вклад в культурное развитие общественной сферы.

3.Оценка бюджетной эффективности.

При оценке бюджетной эффективности сравнивают размер инвестиций из определенного бюджета и суммарный доход для всей бюджетной системы. Эксперты при этом оценивают, как достигнутые результаты отражаются на доходной и расходной частях бюджетов всех уровней.

Основной показатель оценки бюджетной эффективности инвестиций – объем чистого дисконтированного дохода определенного бюджета. Рассчитывают его как разницу между суммой поступлений (налоги и сборы, суммы, направленные на погашение кредитов и т.д.) и суммарными затратами (на реализацию государственных функций и предоставление межбюджетных трансфертов в виде субсидий, дотаций, субвенций).

Также используют показатель интегрального бюджетного эффекта, рассчитываемого как сумма приведенных (дисконтированных) годовых бюджетных эффектов за время реализации инвестпроекта или как превышение интегральных доходов бюджета над бюджетными затратами.

Критерии оценки инвестиций

Существуют различные критерии оценки эффективности инвестиций, главный из которых – прибыль.

Оценивать эффективность инвестиционного проекта можно также на основе параметров окупаемости вложений, измеряемых в течение определенного периода – нескольких месяцев или лет.

При оценке инвестпроекта учитывают и риски. Здесь следует подчеркнуть, что если вложения в проект очень рискованны, остальным показателям не следует даже уделять внимание.

1.Критерии в финансовом эквиваленте.

В данном случае речь идет об общих показателях окупаемости инвестиций в валюте их полного расчета, приводимой к ранее определенной дате расчета. Этот показатель незаменим, если нужно выбрать более прибыльный вариант вложений из ряда имеющихся.

2.Относительно выраженные критерии.

Таких показателей значительно больше, нежели финансовых. Главное их преимущество заключается в наглядности и возможности отразить многообразие вероятных результатов.

Не стоит забывать и об одном из важнейших показателей оценки – жизненном цикле того или иного инвестпроекта. Он нужен в условиях срочной оптимизации основного производственного аппарата организации, необходимость которой диктует современный научно-технический прогресс. Именно данный критерий напрямую влияет на общую прибыльность (привлекательность) инвестпроекта.

Методы оценки инвестиций

1.Условное выделение.

Метод условного выделения эффективен в том случае, если инвестпроект существует отдельно от компании. Работает он так. Представьте инвестпроект в роли отдельного юридического лица со своими активами и пассивами, которое получает выручку и несет расходы, и оцените, насколько оно финансово состоятельно. Затем спросите у себя – сотрудничали бы вы с ним или нет.

Благодаря методу условного выделения можно провести оценку финансовой состоятельности инвестпроекта. Однако и он имеет недостатки, так как проект и самостоятельное юридическое лицо – все же не одно и то же. Тем не менее, общую картину составить можно.

2.Объединение.

Выстройте финансовый план предприятия, которое реализует проект, составьте прогноз прибыли, баланса, движения денег и занесите все данные в отчет. Для выполнения этой задачи нужно хорошо разбираться в том, как работает организация, располагать необходимой информацией. Если сведений у вас нет, и получить достоверные данные вы не можете, методом объединения пользоваться не стоит.

3.Сравнение.

При использовании метода описывают план бюджета компании, реализующей инвестпроект. Далее рассматривают действующий производственный процесс, но проект при этом не учитывают, после чего оценивают финансовую состоятельность предприятия. Затем сравнивают прибыль компании с инвестпроектом и без него.

4.Анализ изменения.

В данном случае просчитывают выручку, которую фирма получит от реализации проекта, сравнивая ее размер с суммой вложений. Метод обладает явным преимуществом – благодаря ему можно очень легко получить нужную информацию.

5.Наложение.

При применении метода наложения определяют состоятельность инвестпроекта, тщательно изучают его. Далее разрабатывают финансовый план предприятия без учета проекта, после чего полученные результаты накладывают друг на друга. На основе результатов подсчета делают вывод о финансовой состоятельности организации с учетом реализации инвестпроекта.

Альтернативные методы оценки эффективности инвестиций

Существуют и альтернативные методы оценки эффективности инвестиций. Компании пользуются методом добавленной стоимости, методом скорректированной стоимости, методом цепного повтора и особым методом, в основу которого положены реальные опционы.

В соответствии с методом скорректированной стоимости, весь финансовый поток делят на несколько составляющих, каждую из которых рассматривают отдельно. Это наиболее удобный метод для оценки проектов, финансируемых из разных источников.

Метод добавленной стоимости основан на том, что общая доходность вложений должна быть существенно выше стоимости общего капитала. Данный способ позволяет выявить все неэффективные варианты использования денежных средств в проектах.

Самый гибкий из всех существующих – метод, основанный на реальных опционах. Можно купить или сформировать активы в течение определенного периода. Благодаря этому способу можно правильно определить, насколько ценен проект в общем.

При наличии сомнений в том, корректно ли сравнивать инвестпроекты с разными сроками реализации с применением описанных критериев, можно воспользоваться методом цепного повтора. Здесь определяют наименьшее общее кратное n сроков реализации n1 и n2 оцениваемых инвестпроектов. Выстраивают новые финансовые потоки от реализации нескольких инвестпроектов, рассчитывая, что расходы и прибыль останутся на прежнем уровне (следующий проект начинают реализовывать тогда, когда оканчивается предыдущий). Показатели чистой приведенной прибыли претерпят изменения. А показатели внутренней нормы доходности останутся такими же, вне зависимости от числа повторов. При этом новые финансовые потоки могут быть нестандартными, если первоначальные вложения превысят доходы в последний период реализации инвестпроекта.

Применение этого способа может вызвать необходимость сложных расчетов при рассмотрении нескольких проектов и совпадения всех сроков. Каждый из расчетов можно выполнять несколько раз.

Метод цепного повтора имеет один главный недостаток. Он заключается в предположении, что условия, в которых будут реализовываться проекты, и, соответственно, необходимые вложения и получаемая прибыль, сохранятся на прежнем уровне. В обстановке современного рынка это почти невозможно. Кроме того, не всегда удается повторно реализовать проект, особенно, если он не является достаточно продолжительным или относится к отрасли, где выпускаемые продукты быстро обновляются технологически.

У каждого из способов, в соответствии с которыми проводится оценка инвестиций, есть свои плюсы и минусы. Для получения максимально точных результатов необходимо выяснить степень неопределенности того или иного инвестпроекта, которая, соответственно, может иметь один итог или несколько вариантов развития. Все это сопряжено с рисками, от которых, как правило, очень зависит общая оценка инвестиций в проект.

Статические показатели оценки инвестиций

Статические показатели – это оценка эффективности инвестпроекта в определенный период, как правило, в данный момент. Статическими показателями также называют среднее арифметическое всех финансовых вложений в течение жизненного цикла проекта. При этом показатели становятся менее ценными, так как не учитывают временных изменений. Наиболее важные из них следующие:

1.Рентабельность вложенного капитала (P).

Здесь речь идет о степени доходности проекта. Показатель рентабельности вложенных средств применяется, когда нужно:

  1. Вычислить сравнительную рентабельность разных вариантов.
  2. Оценить текущую стоимость бизнеса.
  3. Рассчитать рентабельность выпуска определенного продукта или услуги.

Степень рентабельности инвестиций высчитывают как всю полученную прибыль, поделенную на сумму вложенного капитала. Показатель выражается в процентах.

2.Срок окупаемости инвестиций (РР).

Оценка срока окупаемости инвестиций очень важна для компании, принимающей решение о реализации проекта. Следует отметить, что не все вложения окупаются напрямую, даже если предприятие достигло поставленных результатов при реализации проекта. Как правило, такая ситуация возникает с социально-экономическими проектами.

Сложность при оценке эффективности заключается в том, что средства, вложенные для реализации социальных целей (в развитие образовательного учреждения, больницы или прокладку хайвея) окупаются опосредованно. Благодаря вложениям улучшается человеческий капитал и иные факторы, аналогичные по значимости. При этом точно рассчитать срок окупаемости почти нереально. Но критерии эффективности вложений в человеческий капитал можно определить как коэффициент окупаемости, показывающий сумму инвестированных финансовых единиц на единицу прибыли:

РР= I/YNB,

  • I – общий объем инвестиций в проект до текущего момента;
  • YNB – чистая прибыль за год.

Сроком окупаемости называют срок, по истечении которого компания начинает получать доход от инвестиций. Все остальное время она получает от бизнеса дивиденды. Их сумму и соотношение с отраженными показателями в бизнес-плане организации не афишируют.

Следует подчеркнуть, что общая оценка доходности инвестиций предполагает и учет периода существования проекта. Нередко инвестпроекты с более длительным жизненным циклом способны приносить большую выгоду даже при длительном сроке окупаемости.

3.Коэффициент эффективности инвестиций (ARR).

При расчете ARR среднюю величину прибыли за изучаемый период делят на общую сумму вложений за него:

ARR = P(ср)/ (1/2)I(ср),

  • P(ср) – среднегодовой объем прибыли;
  • I(ср) – среднее арифметическое всех инвестиций по сегодняшний день.

Показатель особенно значим при инвестировании заемных средств, поскольку позволяет просчитать вероятный период погашения долга.

Динамические показатели оценки эффективности инвестиций

1.Чистый дисконтированный доход (Net present value, NPV).

Показатель рассчитывают как разность дисконтированных финансовых доходов и расходов, которые компания несет при реализации проекта в течение прогнозного периода. Эту величину определяют, чтобы сравнить текущую стоимость предполагаемой прибыли от инвестпроекта с затратами, необходимыми для его реализации.

Ниже обозначены условия, основываясь на которых предприятие может принимать решение о реализации проекта:

  • если ЧДД > 0, инвестпроект стоит принять;
  • если ЧДД < 0, проект лучше не принимать;
  • если ЧДД = 0, то при принятии инвестпроекта компания и не заработает, и не понесет убытков.

Основа этого способа оценки инвестиций – следование цели инвестора, будь то максимизация конечного состояние или повышение ценности фирмы. Следование целевой установке инвестора – одно из условий сравнительной оценки вложений на основе данного показателя.

Несмотря на то, что этот критерий имеет немало достоинств, у него есть и минусы. Поскольку выбрать ставку дисконта, спрогнозировать и сформировать финансовый поток от вложений сложно, и результат может быть неоднозначным, компания может недооценить риски инвестпроекта.

2.Индекс рентабельности инвестиций (Profitability index, PI).

Индексом рентабельности инвестиций называют относительный показатель эффективности инвестпроекта, который отражает уровень доходов на единицу расходов. Таким образом, он демонстрирует, насколько целесообразно вкладывать средства в проект. Чем выше значение критерия, тем больше компания может заработать. Формируя портфель инвестиций, чтобы максимизировать суммарное значение NPV, предприятию лучше пользоваться именно этим показателем.

Вот условия, основываясь на которых фирма может принимать решение об инвестировании:

  • если PI > 1, проект можно принимать;
  • если PI < 1, проект лучше не принимать;
  • если PI = 1, проект не принесет ни прибыли, ни убытков.

Отметим, что при оценке проектов с одинаковым размером первоначальных вложений PI полностью соответствует критерию ЧДД.

3. Внутренняя норма рентабельности (Internal rate of return, IRR).

Рассматривая динамические методы оценки инвестиций, необходимо остановиться и на внутренней норме рентабельности. Данный показатель рассчитывают со следующей целью. IRR демонстрирует максимально допустимый относительный уровень затрат, которые компания может понести при реализации проекта. К примеру, если инвестпроект в полном объеме реализуется на средства ссуды коммерческого банка, IRR покажет верхний предел допустимой банковской процентной ставки, превышение которой означает убыточность проекта.

С экономической точки зрения внутренняя норма рентабельности означает следующее: компания может принимать любые инвестиционные решения, рентабельность которых не ниже действующего в данный момент значения показателя СС (стоимости источника финансовых средств для инвестпроекта). Именно с ним сравнивают значение IRR, рассчитанное для данного проекта. Соотносятся эти показатели так:

  • если IRR > CC, проект можно принимать;
  • если IRR < CC, проект не нужно принимать;
  • если IRR = CC, инвестпроект не принесет ни прибыли, ни убытков.

Метод внутренней нормы рентабельности по сравнению с методом чистой дисконтированной прибыли имеет преимущество, которое заключается в возможности его интерпретации. Он означает начисление процентов на затраченные средства (уровень рентабельности затраченного капитала).

В рамках инвестиционного анализа чаще всего используют критерии оценки эффективности инвестиций NPV, IRR и PI. По факту это разные варианты одной и той же концепции, а потому и их результаты соотносятся. То есть для одного инвестпроекта возможны следующие математические соотношения:

  • если NPV > 0, то IRR > CC(r); PI > 1;
  • если NPV < 0, то IRR < CC(r); PI < 1;
  • если NPV = 0, то IRR = CC(r); PI = 1.

Есть методы оценки рисков инвестиций, корректирующие IRR для использования в определенных нестандартных ситуациях. Речь, в частности, идет о методе модифицированной внутренней нормы рентабельности (MIRR).

4.Модифицированная внутренняя норма рентабельности (Modified internal rate of return, MIRR).

Модифицированная ставка доходности (MIRR) дает возможность устранить значительный минус внутренней нормы рентабельности инвестпроекта, возникающий при неоднократном оттоке финансовых средств. В качестве примера такого оттока можно привести покупку на условиях рассрочки или процесс возведения недвижимости продолжительностью в несколько лет. Метод отличается, прежде всего, тем, что реинвестирование выполняется по безрисковой ставке. Размер ставки вычисляют по результатам анализа финансового рынка. Применительно к российским компаниям это может быть срочный валютный вклад, который предлагает Сбербанк. В каждой конкретной ситуации эксперт определяет сумму безрисковой ставки в отдельном порядке. Обычно она небольшая.

То есть благодаря дисконтированию расходов по безрисковой ставке можно вычислить их суммарную текущую стоимость, размер которой позволяет дать объективную оценку прибыльности вложений. Данный метод наиболее удобен, если нужно принять инвестиционные решения с неординарными (нерелевантными) финансовыми потоками.

5.Дисконтированный срок окупаемости инвестиций (Discounted payback period, DPP).

Дисконтированный срок окупаемости инвестиций (DPP) устраняет минус статического метода срока окупаемости инвестиций и учитывает стоимость финансов во времени. Ясно, что при дисконтировании окупаемость длится дольше, то есть DPP всегда больше PP.

По результатам простейших расчетов можно сделать вывод, что такой прием при низкой дисконтированной ставке, характеризующей стабильную экономику на Западе, улучшает результат на неощутимую величину. Но применительно к большей дисконтированной ставке, характерной для экономики в России, он существенно меняет расчетную величину срока окупаемости. То есть проект, приемлемый на основании критерия PР, может быть неприемлемым по DPP.

Используя критерии PP и DPP при оценке инвестпроектов, компания может принимать решения на основе следующих условий:

  • проект принимается, если может окупиться;
  • проект принимается, только если период окупаемости не выше предельного отрезка времени, установленного для данного предприятия.

Критерий имеет значительный недостаток, который заключается в отсутствии свойства аддитивности, чем отличается от NPV. Именно поэтому, рассматривая комбинации проектов, компании следует осторожно относиться к этому критерию, не забывая о данном нюансе.

Если говорить в общем, оценка срока окупаемости инвестиций делается во вспомогательных целях относительно чистой текущей стоимости инвестпроекта или внутренней нормы рентабельности. Помимо этого, минус периода окупаемости в том, что он не учитывает последующие притоки финансов, из-за чего может стать некорректным показателем привлекательности инвестпроекта.

Оценка инвестиций: методы, критерии, показатели

Как проводится анализ и оценка инвестиций: 5 этапов

Этап 1.Прогнозирование вероятного уровня дохода инвестпроекта.

Чтобы понять, эффективен ли проект, уровень дохода оценивают относительно понесенных затрат. Прибыль в данном случае – не увеличение дохода само по себе. Важна прибыль, компенсирующая постоянное обесценивание средств в течение всего периода существования проекта.

То есть по факту нужно спрогнозировать, какие новые услуги или продукцию будет предлагать компания, какие новые технологии позволит внедрить проект, что это принесет в финансовом отношении с учетом инфляции.

Необходимо помнить, что при инвестировании всегда существуют немалые риски. Инвестирование осуществляется в частично неопределенных условиях – рыночная конъюнктура непрерывно изменятся, и невозможно предугадать успех того или иного проекта. Именно поэтому решения о вложении средств компании нередко принимают, полагаясь на интуицию. Но при этом важны и экономические расчеты. Здесь главное понять, какой доход фирма получит от реализации проекта с учетом инфляции и всех рисков.

Этап 2.Анализ текущих расходов.

Рассчитывая доходы, компания должна учитывать и расходы. Ведь в случае превышения расходов над прибылью проект принесет одни убытки.

Под текущими затратами понимают выплату зарплаты сотрудникам, содержание помещений и производственного процесса, расходы на материалы, оборудование, закупку продукции, обеспечение активов.

При расчетах нужно учитывать и эксплуатационные затраты. Принимая во внимание специфику компании, аналитики могут заблаговременно подсчитать расходы на эти цели. Под эксплуатационными понимают ежегодные (регулярные) расходы на пользование активами.

Этап 3.Учет инвестиций, которые могут пригодиться в дальнейшем периоде.

Очень часто компании становятся банкротами из-за оптимистичных прогнозов, при которых занижают будущие затраты на реализацию инвестпроекта. Чтобы оценка инвестиций была объективной, учитывать нужно все расходы – капитальные, на начальном этапе, и дальнейшие (разовые и систематические). Необходимо помнить и о непредвиденных расходах в размере 5-20 %, в зависимости от сферы, где реализуется проект, затратах на уплату налогов и неоднозначных издержках.

При реализации инвестпроектов у предприятий нередко возникает потребность в дополнительных инвестициях, необходимых на строительные цели, подводку коммуникаций, и непредвиденных вложениях в оборотный капитал. Заблаговременно подумайте, откуда возьмете средства. Если вы не сможете вовремя покрыть непредвиденные затраты, проект реализовать не удастся.

Этап 4.Тщательное изучение источников финансирования.

Не забывайте о золотом правиле инвесторов: долгосрочные инвестиции финансируются за счет долгосрочных финансовых средств. Вам нужно знать, где вы будете брать средства на проект, и не сомневаться в стабильности финансовых источников. Если хотя бы из одного источника невозможно будет брать средства, проект затормозится и принесет убытки.

Этап 5.Учет основных налогов.

Оценка экономической эффективности инвестиций непременно должна учитывать сумму на уплату налогов, которыми будет облагаться прибыль. Получите консультацию у юристов и узнайте, сколько придется выплатить государству после реализации проекта. Распространены ситуации, когда по итогам расчетов выгодные проекты становятся убыточными.

Оценка рисков инвестиций

Оценку рисков, связанных с реализацией инвестиционного проекта, необходимо вести по двум направлениям. Во-первых, комплексно анализировать рыночную среду, во-вторых – анализировать внутреннюю бизнес-модель с технической точки зрения.

При оценке рисков инвестиционной деятельности учитывается:

  1. Насколько привлекательна деловая среда в конкретной стране, на определенной территории. Здесь определяют, стабильна ли политическая система, какую налоговую политику ведет государство, как защищаются права частного собственника, выстроена ли современная финансовая инфраструктура и т.д.
  2. Какие условия существуют на рынке. В данном случае оценивают уровень конкуренции в рыночной среде, обеспеченность ресурсами, общую норму прибыли, цикличность, конъектуру и наличие новых технологий на рынке, частоту смены материальной базы и т.д.
  3. Способность инвестпроектов сохранять свои позиции или бороться в ситуациях, когда возникают форс-мажорные обстоятельства, техногенные катастрофы, стихийные бедствия или военные действия и т.д.

Оценивать инвестиционные риски проекта необходимо, отталкиваясь от конкретных условий бизнеса. Однако есть общие принципы, на которых базируется этот анализ:

  1. Нужно оценивать возможности проекта – способен ли он сохранять эффективность в неблагоприятной обстановке, к примеру, если падает спрос на выпускаемый товар, в стране наблюдается инфляция или конкуренты предпринимают определенные действия, чтобы обойти вас (демпингуют цены, что очень часто встречается).
  2. Оценивать финансовые риски следует с учетом экономических условий; однако экономическая оценка инвестиций для инвестора нужна, прежде всего, чтобы понять, сможет ли проект приносить прибыль даже под влиянием неблагоприятных факторов. К примеру, как понижение курса национальной валюты отразится на кредитоспособности инвестпроекта, или сможет ли покрыть увеличение страховой премии со стороны генерального страховщика застрахованные убытки в дальнейшем.

Данные принципы вполне можно применять при прогнозировании, определении и страхования рисков инвестпроектов.

Инвестиционный анализ и моделирование осуществляются с использованием методов:

  1. Статистический. Рассчитывают возможность появления финансовых убытков, основываясь на стратегической информации об итогах работы компании. В основе методики лежат статистические данные и способность оценивать прибыль при реализации инвестпроекта. Здесь можно упомянуть о таких формах анализа и оценки рисков в бизнесе, как изучение исторических сведений по рыночным активам, вероятность выхода из строя основных фондов, коммуникационных систем и т.д.
  2. Метод анализа целесообразности затрат, призванный выявить потенциальные зоны риска. Методика должна дифференцированно оценивать и анализировать расходы, выявлять, насколько они оправданы, а также учитывать меры по их снижению.
  3. Критерий MINIMAX (критерий Сэвиджа) применяется не столько для поиска путей повышения прибыли, сколько для минимизации финансовых потерь или упущенной прибыли. Критерий допускает оправданный риск ради получения дополнительного дохода, и использовать его при выборе тактики поведения в неопределенном положении разумно только в том случае, если компания уверена, что случайные финансовые потери от инвестпроекта не приведут ее к полному банкротству. Данный показатель применяют при принятии решений по проекту для оценки рисков, связанных с неблагоприятным развитием внешней среды.
  4. Имитационное моделирование по методу Монте-Карло – самый сложный, но, вместе с тем, и самый мощный метод оценки и учета рисков. Так как при его реализации изучают разные варианты развития событий, его можно отнести к дальнейшему развитию метода сценариев. Благодаря имитационному моделированию можно вынести более объективные оценки по сравнению с обозначенными ранее способами. Но, несмотря на продуманность и возможность с его помощью получить грамотное обоснование вывода, применять метод достаточно сложно. Это связано с высокой ценой, трудностями при использовании компьютерных моделей и невозможностью стандартизировать его для инвестпроектов разного вида и бизнеса разной направленности.
  5. Оценка инвестиционных рисков с помощью экспертов. Метод применяется на практике, но он субъективен, и его нельзя использовать оперативно.

Подписка на статьи

Чтобы не пропустить ни одной важной или интересной статьи, подпишитесь на рассылку. Это бесплатно.

Рекомендации по теме

Школа руководителя

Школа руководителя

Проверьте свои знания и приобретите новые

Записаться

Самое выгодное предложение

Самое выгодное предложение

Станьте читателем уже сейчас

Мы в соцсетях
А еще:
Простите, что прерываем Вас...

Чтобы обеспечить качество материалов, многие документы на нашем сайте находятся в закрытом доступе.

Предлагаем Вам зарегистрироваться и вы сможете скачивать любые файлы. Это займет всего 2 минуты.

У меня есть пароль
напомнить
Пароль отправлен на почту
Ввести
Введите эл. почту или логин
Неверный логин или пароль
Неверный пароль
Введите пароль
Я тут впервые
и скачать все файлы бесплатно
Сайт использует файлы cookie. Они позволяют узнавать вас и получать информацию о вашем пользовательском опыте. Это нужно, чтобы улучшать сайт. Посещая страницы сайта и предоставляя свои данные, вы позволяете нам предоставлять их сторонним партнерам. Если согласны, продолжайте пользоваться сайтом. Если нет – установите специальные настройки в браузере или обратитесь в техподдержку.