text
Генеральный Директор

Денежные потоки предприятия: формулы для расчета и анализа

  • 14 февраля 2018
  • 1358
Фото © shutterstock.com
Фото © shutterstock.com

В этой статье вы узнаете:

  • Что такое денежные потоки предприятия.
  • Зачем управлять денежными потоками предприятия.
  • Какие виды денежных потоков предприятия существуют.
  • Как осуществлять анализ движения денежных потоков.
  • Какие факторы влияют на денежные потоки.
  • Как оптимизировать денежные потоки предприятия.

Разумно организованные денежные потоки предприятия обеспечивают налаженность операционного цикла, повышение объемов производства и рост продаж. Вместе с тем каждое нарушение платежной дисциплины негативно влияет на образование производственных резервов сырья и материалов, степень производительности труда, сбыт готовой продукции, рыночную позицию предприятия и другие факторы. Даже у довольно прибыльных компаний может возникать неплатежеспособность по причине дисбаланса во времени различных денежных потоков (далее ДП).

Куда вложить свободные личные деньги: варианты инвестиций

Обладать капиталом и не использовать его – это не стиль Генерального Директора. Поэтому мы подготовили статью, которая поможет определиться, куда можно инвестировать, а куда лучше вообще не обращаться.

В статье Вы также найдете удобную таблицу, с указанием рисками и доходностью различных инструментов инвестирования.

Активировать бесплатный доступ к статье >>>

Роль управления денежными потоками предприятия

Денежный поток предприятия является совокупностью поступлений финансовых средств и выплат в установленный период времени, сформированных в ходе хозяйственной деятельности. Он отражает движение денег, которые в некоторых случаях не принимаются в расчет при определении прибыли. Кроме того, ДП включает налоговые платежи и штрафы (пени), инвестиционные затраты, амортизационные расходы, авансированные и заемные средства.

Приток денег происходит из следующих источников:

  • выручка от продажи товаров (услуг) и выполнения работ;
  • рост уставного капитала за счет дополнительной эмиссии акций;
  • получение займов, кредитов, доходов от эмиссии корпоративных облигаций, др.

Отток денежных средств (далее ДС) является результатом возмещения текущих издержек, платежей в бюджет и целевые централизованные фонды, инвестиционных затрат, уплаты дивидендов акционерам компании и тому подобное.

Чистый приток ДС (запас наличности) отражает разность всех поступлений и отчислений денежной массы.

Фигурально денежный поток представляется в виде финансового «кровотока» хозяйственного организма субъекта. Отлично налаженная система денежных потоков предприятия – это первостепенный показатель экономического благополучия, условие для получения высоких финальных результатов его деятельности.

В сложных обстоятельствах нынешней экономики, вызванных санкциями, скачком цен и неустойчивостью рубля, важнейшей задачей финансового менеджмента становится результативное управление материальными ресурсами.

Эффективное руководство потоками денежных средств предприятия гарантирует его финансовое равновесие и доходность в ходе стратегического продвижения. Скорость экономического подъема и экономическая стабильность организации во многом устанавливаются степенью взаимной устойчивости и синхронизации масштабов разных видов ДП во временных интервалах. Высокий уровень данной согласованности и постоянства позволяет оптимизировать и поднять качество финансового управления, а также значительно ускорить достижение стратегических целей субъекта.

В общем, оптимальная организация денежных потоков предприятия поможет максимально сбалансировать его операционный процесс. Каждый сбой в проведении платежей негативно влияет на образование промышленных резервов сырья и материалов, степень производительности труда, сбыт готовой продукции, рыночную позицию предприятия и другие факторы. Вместе с тем качественно организованные и оптимизированные ДП способствуют неизменному увеличению масштабов производства и реализации товаров, совершенствуют капитализацию бизнеса.

Виды денежных потоков предприятия

Концепция «денежный поток» объединяет в себе различные виды потоков, сопряженных с хозяйственной деятельностью. Для целенаправленного и плодотворного управления ДП их следует классифицировать особым образом по нескольким ключевым признакам.

  1. По объему хозяйственной деятельности встречаются денежные потоки:
  • ДП предприятия – наиболее крупный и суммирующий показатель по данному признаку, который отражает все финансовые поступления и затраты организации в целом.
  • ДП структурного подразделения – более конкретизированный показатель денежных потоков предприятия, указывающий на движение финансов в отделах, службах, филиалах и представительствах компании.
  • ДП каждой операции – специфический оперативный учет перемещения кассовой наличности юридического лица.
  1. По типу хозяйственной деятельности ДП делятся на:
  • общий поток циркулирования кассовой наличности – суммарный объем поступивших или уплаченных наличных денег;
  • текущий (операционный) денежный поток предприятия – перечисления поставщикам сырья (материалов); подрядным исполнителям определенных услуг для обеспечения основной и прочей работы; выдача зарплаты персоналу, выполняющему операционный процесс и управляющему им;
  • инвестиционный поток – поступление денег и платежи, связанные с проведением конкретного и финансового инвестирования, реализацией выбывающих нематериальных активов и основных средств, заменой долговременных финансовых активов портфеля ценных бумаг и прочие подобные ДП, сопряженные с инвестиционной деятельностью организации;
  • поток финансовой деятельности – доходы и расходы, направленные на вовлечение вспомогательного паевого либо акционерного капитала, приобретение длительных и краткосрочных займов (кредитов), оплату дивидендов в денежном эквиваленте и процентных ставок по вкладам владельцев и ряд других ДП, сопровождающих внешнее финансирование экономической активности.
  1. По направленности движения:
  • входящий ДП (приток) вмещает сумму всех финансовых поступлений, учтенных за конкретный отчетный период;
  • исходящий ДП (отток), напротив, подразумевает все выплаты, совершенные за какой-то отрезок времени.
  1. По форме проведения денежные потоки предприятия бывают:
  • наличными (передача организацией денег с рук на руки);
  • безналичными (движение денег отражается лишь в документах бухгалтерии).
  1. По области обращения ДП делят на:
  • внешние – поступления и выплаты физическим (юридическим) лицам. За счет данного потока остаток денег на предприятии повышается или снижается;
  • внутренние – движение финансовой наличности внутри самого предприятия. Этот поток обеспечивает внутренний оборот живых денег, поэтому на остаток влиять не может.
  1. По длительности ДП могут быть:
  • краткосрочными (когда организация вкладывает деньги на срок, не превышающий одного года);
  • долгосрочными (когда вклады делаются на срок от года и более, этот поток кассовой наличности относят к долгосрочным).
  1. По масштабу денежные потоки предприятия подразделяются на:
  • дефицитные (когда имеется недостаток средств для погашения собственных долгов). Поток будет отнесен к дефицитным, если даже при положительном остатке у организации не хватает денег на удовлетворение ее потребностей;
  • оптимальные (когда из полученных доходов образуется остаток, достаточный для полного погашения всех обязательств фирмы);
  • избыточные (когда суммарный объем поступлений превышает расходы на удовлетворение всех потребностей). В этом случае на предприятии создается положительный остаток.
  1. По типу валюты ДП может формироваться так:
  • в национальной валюте (поток считается таковым, если в расчетах участвуют денежные знаки государства, где расположена и функционирует компания);
  • в иностранной валюте (такой поток имеет право на существование, если в обороте предприятия используются денежные знаки другой страны).
  1. По предсказуемости денежные потоки предприятия определяют как:
  • планируемый ДП (если можно заранее спрогнозировать, когда деньги поступят в компанию, сколько их будет, а также установить примерные статьи расходов этих средств);
  • непланируемый ДП (когда имеет место неожиданное, внеплановое движение денежной массы).
  1. По непрерывности создания потоки бывают:
  • регулярными, определяющими поступившую или потребленную наличность по каждой хозяйственной операции (ДП одного вида), которые в конкретном периоде проводятся систематически с фиксированным интервалом;
  • дискретными, отражающими поступившую или использованную наличность, которая направлена на выполнение отдельных хозяйственных операций компании в конкретный временной период.

     11. По постоянству временных интервалов создания ДП могут иметь:

  • равномерные промежутки времени в пределах изучаемого периода (потоки по типу аннуитета);
  • неравномерные промежутки времени в пределах изучаемого периода. Подобные денежные потоки предприятия, например, могут быть расписаниями лизинговых расчетов за арендованное имущество с неравномерными интервалами их проведения в течение срока эксплуатации актива, согласованными обеими сторонами договора.

     12. По методу временной оценки финансовые потоки делятся на:

  • настоящие, квалифицирующие ДП организации как единую соизмеримую величину, привязанную по стоимости к конкретному моменту времени;
  • будущие потоки (единая соизмеримая величина финансового движения компании, привязанная по стоимости к какому-то предстоящему моменту времени). Формулировка «будущий» ДП указывает на его определенный номинальный объем в перспективе (либо в рамках интервалов данного периода), является основой дисконтирования для приведения к истинной стоимости.

Такая классификация поможет сформировать квалифицированное управление перемещением кассовой наличности, осуществлять анализ денежных потоков предприятия и их планирование.

4 принципа управления потоками денежных средств предприятия

Важнейшей составляющей единой системы управления финансами является организация денежных потоков предприятия. Она помогает реализовать самые разные задачи финансового менеджмента и преследует его основную цель.

Процесс координации ДП предприятия основан на ряде принципов, главные из которых мы рассмотрим ниже.

1. Информативная достоверность.

Подобно любой системе руководства, управление денежными потоками предприятия должно иметь под собой достаточную базу информации. Однако ее создание вызывает некоторые сложности, поскольку отсутствует прямая финансовая отчетность, основанная на единых методиках бухгалтерского учета. Еще сильнее усложняет задачу формирования достоверной справочной базы контроля над ДП организации несоответствие способов ведения российского бухгалтерского учета международным стандартам и практике зарубежных стран. При таких обстоятельствах реализация принципа информативной достоверности сопряжена с трудными вычислениями, которые нуждаются в унифицированных методических подходах.

2. Гарантия сбалансированности

Управление денежными потоками предприятия связано с их многочисленными видами и вариантами, определенными в ходе классификации. Они преследуют те же цели, что и управление, предусматривая создание в организации сбалансированных ДП по видам, масштабам, срокам и прочим важным характеристикам. Соблюдение данного принципа обусловлено оптимизацией финансовых потоков в процессе их менеджмента.

3. Обеспечение эффективности.

Основные денежные потоки предприятия отличаются заметной неравномерностью поступления денег и их использования в разрезе конкретных промежутков времени, что приводит к образованию крупных и временно свободных финансовых активов. В сущности, эти незанятые остатки денег служат своего рода непродуктивными активами (до их расходования на хозяйственный процесс), со временем теряющими свою ценность в результате инфляции и прочих негативных причин. Внедрение в управление ДП принципа эффективности подразумевает плодотворность их использования при помощи финансовых инвестиций предприятия.

4. Гарантия ликвидности.

Значительная неравномерность некоторых видов ДП вызывает временную нехватку денежных средств компании, что негативно отражается на ее платежной способности. Поэтому при контроле над финансовыми потоками следует поддерживать их ликвидность на должном уровне в течение анализируемого срока. Выполнение данного принципа происходит за счет разумной синхронизации положительного и отрицательного ДП по каждому отрезку времени в данном периоде.

Главная цель учета денежных потоков предприятия – создание его финансового баланса в ходе продвижения путем уравновешивания сумм поступления и использования денег, а также их распределение по времени.

Какую цель преследует управление денежными потоками предприятия

Учитывая вышеизложенные принципы, можно обеспечить высокую эффективность управления денежными потоками предприятия.

Организация ДП основана на комплексной системе принципов и способов разработки и внедрения руководящих стратегий относительно создания, планирования и применения денежных средств, а также обеспечения их оборота с целью поддержания финансовой стабильности компании, ее незыблемого роста.

Подобно всем практичным методам финансового менеджмента, управление денежными потоками имеет главную цель – повышение рыночной ценности компании. Его основной задачей является гарантия финансовой стабильности в ходе развития структуры путем балансировки сумм поступления и использования денег, а также их распределение по времени.

В процессе достижения своей фундаментальной цели управление ДП призвано решать ряд ключевых задач.

  1. Создание большого запаса финансовых ресурсов предприятия для удовлетворения его потребностей в дальнейшей экономической деятельности. Чтобы выполнить такую задачу, надо рассчитать необходимые объемы денежных средств на будущий период, определить источники для их формирования в нужных количествах, минимизировать затраты на их привлечение.
  2. Оптимизация разделения имеющихся денежных средств компании по видам экономической деятельности и способам использования. При выполнении этой задачи соблюдается необходимая соизмеримость в выделении денег на развитие операционной, финансовой активности и инвестиций. А для каждой сферы деятельности предприятия выбираются самые перспективные направления вложения материальных средств, где будут достигнуты максимальные итоговые результаты хозяйствования и общие цели стратегического развития.
  3. Формирование высокой финансовой устойчивости при продвижении вперед. Это обеспечивается несколькими путями: созданием продуманной структуры каналов образования капитала и, прежде всего, соотношением привлекаемого объема из своих и займовых источников; оптимизацией масштабов притока денег по дальнейшим срокам их возврата; накоплением достаточного количества финансов, вовлекаемых на долговременной основе; уместным реструктурированием обязательств по возвращению денег при кризисном состоянии предприятия.
  4. Сохранение стабильной платежеспособности. Для выполнения этой задачи, прежде всего, требуется: результативное управление остатками финансовых активов (эквивалентов); создание необходимого объема их запасной (страховой) части; равномерное поступление денег в организацию; согласованность образования входящего и исходящего ДП; максимально выгодные средства платежа для расчетов по экономическим сделкам с контрагентами.
  5. Максимальный рост чистого денежного потока предприятия для обеспечения планируемых темпов его хозяйственного развития при самофинансировании. Данная задача реализуется путем создания оборота средств, образующего рекордную прибыль в ходе финансовой, операционной активности и инвестиций; продуктивной амортизационной политики организации; оперативной продажи неприменяемых активов; реинвестиции временно незанятых денег.
  6. Снижение потерь в стоимости ДС во время их хозяйственного применения организацией. Финансовые активы (их эквиваленты) утрачивают ценность с течением времени под воздействием инфляции, рисков и др. По этой причине при формировании денежного оборота компании нужно избегать накопления лишнего капитала (если этого не требует хозяйственная практика), разнообразить формы и способы потребления финансовых ресурсов, не допускать определенных материальных рисков либо предусматривать их страхование.

Все названные задачи управления денежными потоками предприятия прочно взаимосвязаны, несмотря на то что некоторые из них имеют несовместимый характер (допустим, поддержание стабильной платежеспособности и снижение потерь стоимости ДС при их использовании). Таким образом, в ходе управления ДП отдельные моменты подлежат взаимной оптимизации для более качественной реализации основной цели.

Совершенствование денежных потоков предприятия и формирование политики управления ими

Эффективность управления денежными потоками предприятия обеспечивается проведением специальной политики как составляющей единой финансовой стратегии организации.

Эта политика формируется по ряду ключевых этапов.

1. Анализ движения денежных потоков предприятия в предыдущем периоде.

Главная цель такого анализа – это определение степени достаточности в накоплении финансовых средств, продуктивности их применения, согласованности положительного и минусового ДП по времени и объему. Исследование ДП осуществляется по всему предприятию, по основным видам его экономической деятельности, по определенным структурным подразделениям (так называемым центрам ответственности).

В начальной фазе анализа изучается динамика единого денежного оборота организации, для чего темпы его прироста соизмеряются со скоростью увеличения активов, масштабов производства и продажи товаров. Для определения степени образования ДП в ходе экономической активности предприятия используется характеристика удельного объема оборота денег на единицу применяемых активов. Она вычисляется по формуле:

Удоа = (ОДП + ПДП) : A,

в которой:

Удоа – удельный объем оборота денег организации на единицу применяемых активов;

ОДП – совокупность отрицательного валового ДП (использования финансовых средств) в конкретном периоде;

ПДП – совокупность положительного валового ДП (поступления финансовых средств) в конкретном периоде;

A – средняя цена активов организации в конкретном периоде.

Увеличение данного параметра в динамике указывает, что денежные потоки предприятия более интенсивно генерируются в процессе его хозяйствования и наоборот.

Вторая ступень анализа посвящена динамике размера и структуры образования положительного ДП (поступления финансовых средств) организации по каждому источнику в отдельности. Главная цель на данном этапе заключается в исследовании источников материальных доходов по видам экономической деятельности организации.

КУoд = ПДПo : ПДП,

в которой:

КУoд – это коэффициент использования операционной деятельности в создании положительного ДП предприятия в конкретном периоде;

ПДП – общая совокупность положительного ДП организации в конкретном периоде;

ПДПo – совокупность положительного ДП организации относительно операционной активности в конкретном периоде.

При изучении динамики масштаба и структуры образования положительного ДП по операционной активности организации упор должен быть сделан на соотношении источников денежных прибылей от продажи товаров и другой подобной деятельности.

В третьей фазе анализа изучается динамика объема и состава отрицательного ДП (использования финансовых средств) компании по каждому из видов затрат. Здесь, прежде всего, выясняется, насколько гармонично распределялись данные расходы по ключевым видам экономической деятельности организации, относятся ли они к регулярным или внеплановым и насколько были объективно необходимы.

КУид = ОДПи : ОДП,

в которой:

КУид – это коэффициент использования инвестиционной активности в создании отрицательного ДП в конкретном периоде;

ОДП – общая совокупность отрицательного ДП организации в конкретном периоде;

ОДПи – сумма минусового ДП организации по инвестиционной активности в конкретном периоде.

В четвертой фазе анализируется соотношение общего объема положительного и минусового ДП по целому предприятию. В этом случае для расчета используется формула балансовой модели финансового потока организации такого вида:

ДАн + ПДП = ОДП + ДАк,

в которой:

ДАн – сумма финансовых активов организации на начало изучаемого периода;

ОДП – суммарный объем отрицательного ДП организации в конкретном периоде;

ПДП – суммарный объем положительного ДП организации в конкретном периоде;

ДАк – совокупность финансовых активов организации на конец изучаемого периода.

Как видим из данного уравнения, показателем дисбаланса некоторых видов денежных потоков предприятия, вызывающим ухудшение его финансового состояния по степени платежеспособности, является сокращение объема материальных активов на конец изучаемого периода (относительно их суммы, наблюдаемой в начале).

Пятая фаза исследования дает представление о динамике образования величины чистого ДП как самого важного показателя результативности общего финансового менеджмента, целью которого является повышение рыночной стоимости компании.

Отдельное место в этом анализе отводится качеству чистого ДП – суммарному показателю структуры источников его создания. Расчет качества чистого ДП организации производится по формуле:

УКчдп = ЧПрп : ЧДП,

в которой:

УКчдп – это уровень качества чистого ДП организации;

ЧПрп – суммарная чистая прибыль от реализации товаров в изучаемом периоде;

ЧДП – совокупная сумма чистого ДП организации в изучаемом периоде.

Шестая ступень анализа исследует равномерность создания ДП компании по определенным временным отрезкам конкретного периода. Ввиду того что неритмичность возникновения финансовых потоков во времени создает серию серьезных экономических, коммерческих и инвестиционных рисков либо становится их отображением, изучаемые временные интервалы должны быть наименьшими (не более месяца).

Чтобы рассчитать равномерность, с которой образуются денежные потоки предприятия по некоторым временным фрагментам анализируемого периода, применяются показатели стандартного среднеквадратичного отклонения и индекса вариации.

Стандартное среднеквадратичное отклонение ДП в конкретном периоде вычисляется по формуле:

Денежные потоки предприятия: их состав, классификация и анализ

в которой:

σдп – стандартное среднеквадратичное отклонение ДП в изучаемом периоде;

ДПt – сумма ДП в определенных временных отрезках исследуемого периода;

Pt – удельный вес временного интервала t в исследуемом цикле (частота образования отклонения);

ДП – средняя совокупность ДП в одном промежутке изучаемого периода;

n — суммарное число интервалов в изучаемом периоде.

Определяем коэффициент вариации ДП в интересующем нас периоде, используя такую формулу:

СVдп = σдп : ДП,

в которой:

СVдп – коэффициент вариации ДП в конкретном временном периоде;

σдп – стандартное среднеквадратичное отклонение ДП в изучаемом промежутке действия;

ДП – средняя совокупность ДП в одном промежутке изучаемого периода.

В седьмой фазе анализируется синхронность создания положительного и отрицательного ДП по отдельно взятым промежуткам интересующего нас периода. Необходимость данного исследования вызвана тем, что при большой неравномерности создания разных финансовых потоков в отдельные отрезки времени на предприятии накапливаются приличные объемы денежных активов, которые пока что не используются, либо наблюдается их временный дефицит.

Восьмая стадия анализа определяет, насколько ликвидны денежные потоки предприятия. Максимально обобщенный показатель их мобильности отражает колебание коэффициента ликвидности ДП в отдельных промежутках времени интересующего нас периода. Эта величина вычисляется по формуле:

КЛдп = ПДП : ОДП, 

в которой:

КЛдп – индекс (коэффициент) ликвидности ДП организации в изучаемом периоде;

ПДП – суммарный валовый положительный ДП в исследуемом промежутке;

ОДП – суммарный валовый отрицательный ДП в исследуемом промежутке.

При проведении анализа динамичный коэффициент ликвидности финансового потока можно дополнить характеристиками текущей и абсолютной ликвидности (платежеспособности).

Девятая фаза анализа показывает, насколько эффективны денежные потоки предприятия. Общим показателем этой оценки является индекс эффективности ДП организации, вычисляемый в соответствии с формулой:

КЭдп = ЧДП : ОДП,

в которой:

КЭдп – индекс (коэффициент) эффективности ДП организации в изучаемом периоде;

ЧДП – суммарный чистый ДП предприятия в исследуемом промежутке времени;

ОДП – суммарный валовый отрицательный ДП организации в исследуемом интервале.

Указанные обобщающие показатели можно дополнить несколькими часто применяемыми характеристиками, такими как индекс рентабельности расходования среднего остатка финансовых активов для краткосрочных денежных инвестиций; индекс рентабельности расходования среднего остатка кумулятивных инвестиционных запасов в долговременных финансовых вложениях и др.

Итоги анализа позволяют выявить резервы для оптимизации ДП организации и их распределения на будущий период.

2. Изучение факторов, действующих на движение денежных потоков предприятия.

Во время этого исследования, обуславливающего правила формирования ДП организации в будущем периоде, предлагается распределить все факторы на внутренние и внешние.

В группе внешних факторов главными являются нижеследующие:

  • конъюнктура рынка товаров. Неустойчивость ситуации данного рынка влияет на колебание основной компоненты положительного ДП предприятия — количества денежных средств, поступающих от реализации товаров;
  • положение фондового рынка. Характер данной конъюнктуры определяет, в первую очередь, возможность для создания финансовых потоков благодаря эмиссии ценных бумаг предприятия (акций, облигаций);
  • порядок налогообложения организаций. Фискальные отчисления образуют весомую часть отрицательного ДП организации, а утвержденный график их проведения влияет на временной характер данного потока;
  • реальность вовлечения средств из бесплатного целевого финансирования. Эта возможность, как правило, предоставляется государственным организациям различной подчиненности.

В группе внутренних факторов главное место отводится следующим:

  • жизненный цикл организации. В каждой его фазе не только образуются различные объемы финансовых потоков, но и меняются их виды (по содержанию источников создания положительного ДП и назначению отрицательного ДП);
  • длительность операционного цикла. Чем он короче, тем выше оборот денег, вложенных в оборотные активы, а значит, растут объем и интенсивность положительного и отрицательного финансовых потоков организации;
  • сезонность производства и продаж. Данный фактор имеет важное значение при формировании денежных потоков предприятия по протяженности, влияя на их ликвидность в отношении отдельных отрезков времени;
  • амортизационная стратегия организации. Используемые ею способы амортизации основных средств и сроки износа нематериальных активов образуют амортизационные ДП разной интенсивности, которые прямо не обслуживаются денежными средствами.

3. Аргументация вида управления финансовыми потоками предприятия.

Данное обоснование проводится, исходя из результатов анализа ДП организации в предыдущем периоде и изучения ряда факторов, которые определяют их образование.

В финансовой теории существует несколько основных типов стратегии управления ДП предприятия.

  • Агрессивная политика управления ДП отличается большими темпами прироста масштабов поступающих ДС в основном из займовых источников при довольно низком реинвестировании чистого финансового потока (существенная часть которого идет на уплату дивидендов и процентов владельцам).
  • Умеренная стратегия управления ДП компании обладает обдуманными пропорциями вовлечения собственных и займовых денежных ресурсов для становления ее хозяйственной активности.
  • Консервативная политика анализа и управления денежными потоками предприятия имеет минимизированные объемы привлечения ДС из займовых источников. Данная стратегия направлена на сдерживание развития экономики субъекта хозяйствования, в то же время снижая степень финансовых рисков, обусловленных созданием денежных потоков.

4. Избрание методов и направлений оптимизации ДП предприятия для реализации выбранной политики контроля над ними.

Данная оптимизация – это одна из определяющих функций управления финансовыми потоками, позволяющая повысить их продуктивность в ближайшем будущем.

Главные задачи, которые решаются на этом этапе регулирования ДП:

  • раскрытие и использование резервов, уменьшающих зависимость компании от внешних источников мобилизации финансовых средств;
  • гарантия более совершенного баланса положительных и отрицательных ДП по наполнению и времени;
  • создание более прочной взаимосвязи финансовых потоков по видам экономической активности предприятия;
  • увеличение качества и суммы чистого ДП, образуемого в ходе хозяйственной деятельности организации.

5. Планирование денежных потоков предприятия в разрезе отдельных их видов.

Такое планирование носит прогнозный характер в силу неопределенности ряда исходных его предпосылок. Поэтому денежные потоки на перспективу устанавливаются в форме многовариантных плановых расчетов этих показателей при различных сценариях развития отдельных факторов (оптимистическом, реалистическом, пессимистическом). Методические основы этого планирования излагаются в последующих специальных разделах.

6. Осуществление результативного контроля над проведением выбранной стратегии организации денежных потоков предприятия.

Объекты данного контроля: реализация плановых заданий по достижению нужного объема финансовых средств и их использование по утвержденным назначениям; размеренность создания монетарных движений во времени; отслеживание эффективности ДП и их ликвидности. Эти характеристики контролируются посредством мониторинга ежедневной финансовой деятельности организации.

Оптимизация денежных потоков предприятия

Одна из максимально значимых и сложных стадий управления финансами компании – это оптимизация денежных потоков. Она представляет собой процедуру выбора самых выгодных форм управления ДП с учетом обстоятельств и особенностей экономической активности организации.

1) Согласованность объема финансовых потоков.

Данное направление оптимизации ДП предприятия позволяет создать разумную пропорциональность наполнения положительного и отрицательного потоков денежных средств.

Негативное влияние на хозяйственную деятельность компании оказывают дефицитный и чрезмерный потоки денег.

Методы уравновешивания дефицитного ДП призваны обеспечить увеличение объема положительного и сокращение отрицательного движения финансов.

В перспективе рост наполнения положительного ДП может быть получен в результате принятия таких мер, как:

  • мобилизация стратегических инвесторов для повышения собственного капитала;
  • дополнительный выпуск акций;
  • оформление долгосрочного кредитования;
  • реализация части (или всех) инструментов финансового инвестирования;
  • продажа (передача в аренду) свободных основных средств.

В перспективе сокращение наполнения отрицательного финансового потока может быть получено благодаря осуществлению следующих действий:

  • уменьшение объема и содержания действующих инвестиционных программ;
  • прекращение финансовых вложений;
  • сокращение размера стабильных расходов организации.

Методы соразмерения избыточного потока средств компании тесно связаны с активизацией ее инвестиционной деятельности. В комплексе этих методов можно использовать:

  • расширение масштабов повышенного воспроизводства необоротных операционных активов;
  • сокращение времени разработки осуществимых инвестиционных проектов, а также начала их реализации;
  • проведение территориальной диверсификации операционной деятельности компании;
  • досрочное погашение долговременных финансовых займов (кредитов);
  • интенсивное оформление портфеля финансовых инвестиций.

2) Оптимизация денежных потоков предприятия во времени.

Данное направление оптимизации ДП позволит создать требуемый уровень платежеспособности организации на каждом из отрезков перспективного периода с одновременным сокращением объема страховых запасов денежных активов.

Синхронизация финансовых потоков рассчитана на сглаживание их наполнения в каждом интервале изучаемого временного периода. Метод оптимизации поможет в некоторой степени избавиться от циклических и сезонных расхождений в образовании ДП (положительных и отрицательных), заодно увеличивая ликвидность и упорядочивая средние остатки ДС.

Ускорение мобилизации финансов в краткосрочном промежутке может проводиться при осуществлении следующих мер:

  • повышение величины расценочных скидок за расчет наличностью по товарам, проданным покупателям;
  • получение полной (неполной) предоплаты за выпущенную продукцию с высоким рыночным спросом;
  • ускорение выдачи коммерческого (или товарного) кредита потребителям;
  • сокращение времени инкассации неуплаченной в срок дебиторской задолженности.

Задержка выплат в краткосрочном промежутке времени может быть реализована благодаря следующим действиям:

  • применение флоута;
  • продление сроков получения предприятием коммерческого (либо товарного) кредита (по договоренности с поставщиками);
  • замена покупки долгосрочных активов, нуждающихся в обновлении, на лизинг или аренду;
  • реструктурирование портфеля оформленных финансовых кредитов методом замены их краткосрочных видов долгосрочными ссудами.

Результаты оптимизации денежных потоков предприятия с учетом времени выражаются при помощи индекса корреляции, который в ходе этого процесса стремится к величине +1.

3) Максимизирование чистого ДП.

Такой способ оптимизации считается наиболее значимым и отражает итоги ее предыдущих стадий.

Увеличение чистого финансового потока обуславливает ускорение темпов экономического роста предприятия по принципам самофинансирования, сокращает зависимость такого развития от сторонних источников образования денежных ресурсов, дает повышение его меновой стоимости.

Прибавление чистого ДП компании возможно при проведении нескольких существенных мероприятий, таких как:

  • сокращение суммы постоянных расходов;
  • снижение переменных затрат;
  • ведение эффективной политики цен для повышения рентабельности операционной деятельности;
  • уменьшение срока амортизации применяемых нематериальных активов;
  • активизация претензионной работы для своевременного и полного взыскания штрафов.

Итоги оптимизации денежных потоков предприятия отображаются в комплексном планировании создания и использования финансов в будущем периоде.

Планирование денежных потоков предприятия или как составить финансовый план

Результаты оптимизации ДП должны учитываться при подготовке годового финансового плана организации с разбивкой на кварталы и месяцы.

Главной целью такого плана вместе с поступлением и использованием ДС является возможность предусмотреть денежные потоки предприятия во времени по каждому виду экономической деятельности, а также поддержание стабильной платежеспособности на всех отрезках года. Этот плановый документ представлен в виде платежного календаря.

Финансовый механизм оперативного управления потоками средств в работе компании позволяет формировать платежные календари нескольких видов.

  • Календарь (бюджет) выпуска акций.

Данный вид платежного расписания бывает двух типов. Если его утвердили до реализации акций на исходном рынке ценных бумаг, он содержит единственный раздел «График платежей, обеспечивающих подготовку эмиссии акций». Когда же бюджет формируется на время продажи акций, он состоит из двух разделов — «График поступления денежных средств от эмиссии акций» и «График платежей, обеспечивающих продажу акций».

  • Бюджет (календарь) выпуска облигаций.

Этот плановый документ составляется периодически и формируется по принципам, подобным тем, что описаны выше для случая эмиссионных акций.

  • Платежный календарь амортизации кредиторской задолженности.

Данный тип оперативного финансового плана имеет только один раздел в виде графика амортизации основного долга. Его показатели группируются по каждому кредиту, который требует погашения. Размеры и сроки платежей утверждаются согласно требованиям кредитных договоров, подписанных с коммерческими банками или финансовыми учреждениями.

Решение об оформлении кредита принимается при наличии максимальной экономической целесообразности этого способа стороннего финансирования среди прочих доступных возможностей возмещения кассового разрыва (повышение авансирования от клиентов, смена условий коммерческого кредитования, возрастание стабильных пассивов).

Итак, эффективная организация денежных потоков предприятия в его финансовой деятельности требует разработки специальной стратегии управления в контексте общей экономической политики.

Говорит Генеральный Директор

Для составления бюджета денежного потока используйте управленческую отчетность

Дмитрий Рябых, генеральный директор группы компаний «Альт-Инвест», Москва

Бюджет, который содержит фактические сведения, лучше формировать из управленческой отчетности. Но не стоит игнорировать и показатели бухгалтерских форм, так как там указываются самые точные и актуальные данные обо всех финансовых движениях компании. Прежде чем приступать к бюджету денежных потоков, следует выяснить, с какой точностью его показатели должны соответствовать бухгалтерским отчетам. К примеру, можно воспользоваться тремя правилами.

  1. Бюджет кэш-флоу (денежного потока) основан на бухгалтерских цифрах, тем не менее не требует точного копирования в него всех данных бухучета. Он не должен оказаться таким же обстоятельным, как формы бухгалтерии.
  2. Обрабатывая бухгалтерские показатели, нужно отражать экономическую сущность финансовых операций, отбрасывая маловажные детали (допустим, тонкости разноски затрат).
  3. Необходимо стремиться к совпадению конечных цифр с данными об оборотах на счетах предприятия. Тут важны любые мелочи, поскольку знание деталей поможет проверить правильность формирования бюджета, своевременно обнаруживая ошибки.

Информация об эксперте

Дмитрий Рябых, генеральный директор группы компаний «Альт-Инвест», Москва. Компания «Альт-Инвест» работает на рынке консалтинговых услуг и программного обеспечения для аналитиков с 1992 года. До 2004 года компания действовала как департамент экономического анализа исследовательско-консультационной фирмы «Альт», в мае 2004 года этот бизнес выделен в самостоятельную структуру. Сегодня «Альт-Инвест» — это не только ведущий в России разработчик программного обеспечения для оценки инвестиционных проектов, но и единственная компания, предлагающая в комплексе программные продукты и обучение, а также консультационные услуги в области инвестиционно-финансового анализа и планирования. Дмитрий Рябых входит в совет директоров CFA Russia, в 2015 году избран председателем Совета по технологиям CFA Institute. Получил техническое образование в МГТУ им. Баумана, изучал финансы в рамках программы CFA (сейчас входит в совет директоров CFA Society Russia), закончил курс Executive MBA в University of Oxford. Дмитрий Рябых принимает участие в работе Совета ТПП РФ по инвестиционной политике. Соавтор книг «Финансовая диагностика и оценка проектов», «Бизнес-планирование на компьютере». Научный редактор переводов иностранной литературы по вопросам финансов и управления.

Подписка на статьи

Чтобы не пропустить ни одной важной или интересной статьи, подпишитесь на рассылку. Это бесплатно.

Рекомендации по теме

Школа руководителя

Школа руководителя

Проверьте свои знания и приобретите новые

Записаться

Самое выгодное предложение

Самое выгодное предложение

Станьте читателем уже сейчас

Мы в соцсетях
А еще:
Простите, что прерываем Ваше чтение

Чтобы обеспечить качество материалов и защитить авторские права редакции, многие статьи на нашем сайте находятся в закрытом доступе.

Предлагаем вам зарегистрироваться и продолжить чтение. Это займет всего 2 минуты.

У меня есть пароль
напомнить
Пароль отправлен на почту
Ввести
Я тут впервые
2 минуты, и Вы продолжите читать
Введите эл. почту или логин
Неверный логин или пароль
Неверный пароль
Введите пароль
вконтакте
одноклассники
Простите, что прерываем Вас...

Чтобы обеспечить качество материалов, многие документы на нашем сайте находятся в закрытом доступе.

Предлагаем Вам зарегистрироваться и вы сможете скачивать любые файлы. Это займет всего 2 минуты.

У меня есть пароль
напомнить
Пароль отправлен на почту
Ввести
Я тут впервые
и скачать все файлы
Введите эл. почту или логин
Неверный логин или пароль
Неверный пароль
Введите пароль
вконтакте
одноклассники
Простите, что прерываем Ваше чтение

Чтобы обеспечить качество материалов и защитить авторские права редакции, многие статьи на нашем сайте находятся в закрытом доступе.

Предлагаем вам зарегистрироваться и продолжить чтение. Это займет всего 2 минуты.

У меня есть пароль
напомнить
Пароль отправлен на почту
Ввести
Я тут впервые
2 минуты, и Вы продолжите читать
Введите эл. почту или логин
Неверный логин или пароль
Неверный пароль
Введите пароль
вконтакте
одноклассники
Сайт использует файлы cookie. Они позволяют узнавать вас и получать информацию о вашем пользовательском опыте. Это нужно, чтобы улучшать сайт. Посещая страницы сайта и предоставляя свои данные, вы позволяете нам предоставлять их сторонним партнерам. Если согласны, продолжайте пользоваться сайтом. Если нет – установите специальные настройки в браузере или обратитесь в техподдержку.